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Mes FAQs à moi

 

Objet

Vous trouverez ci-dessous une liste des questions que je me pose ou me suis posé au sujet de la bourse. Ca commence par les questions avec réponse, viennent ensuite celles toujours sans réponse.
J'essaie aussi de donner régulièrement les réponses aux questions les plus fréquemment posées sur le newsgroup fr.misc.finance, dont la FAQ est disponible ici, ou qui me sont directement posées par email.
Merci à JMB pour sa contribution.
Vous pouvez aussi lire 'Le Guide des Actionnaires' de la SBF que je recommande tout particulièrement aux débutants (et aux autres). Vous trouverez d'autres documents passionnants sur le site de la SBF au 'Centre de documentation'.

Questions avec réponses
Questions sans réponse


Questions avec réponses

Quand doit-on posséder une action pour pouvoir toucher son dividende ?
21.08.2000 Où peut-on trouver la composition des indices ?
18.08.2000 Où peut-on trouver la composition des secteurs d'activité ?
17.08.2000 Où peut-on trouver de l'info sur le service de règlement différé ?
03.06.1999 Où peut-on trouver une liste des divisions de titres des dernières années ?
04.05.1999 C'est quoi le MEDAF ? Modèle d'Equilibre des Actifs Financiers, oui, mais encore ?
03.05.1999 C'est quoi GARCH ? Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedacity, oui, mais encore ?
02.05.1999 Sur le RM, la fin du mois, c'est le matin de la liquidation ou le soir ?
12.04.1999 Sur le RM, les frais de courtage sont prélevés au comptant ou en fin de mois ?
09.03.1999 Où peut-on trouver des cours (formations) sur la bourse ?
28.02.1999 Quels sont les différents types d'ordres ?
25.09.1998 Quelle est la règle de l'impôt sur les plus-values ?
24.09.1998 C'est quoi l'impôt de bourse ?
23.09.1998 C'est quoi la 'volatilité' ?
22.09.1998 Comment interpréter les différents indicateurs de l'analyse technique ?
21.09.1998 Je lis des conseils depuis 3 semaines. J'ai bien compris ACHETER, VENDRE, CONSERVER, mais quelles sont les nuances entre ACHETER et RENFORCER ou ACCUMULER ?
20.09.1998 Ca veut dire quoi 'surperformance' ?
19.09.1998 Surpondérer, ça veut dire quoi ?
18.09.1998 Où trouver les formules de calcul des différents indicateurs de l'analyse technique ?
16.09.1998 Où trouver des infos sur une valeur, genre BPA, Nombre d'actions, Dernier dividende, etc. ?
14.09.1998 Pourquoi y'a-t'il un cours d'achat et un cours de vente en plus du cours tout court ?
13.09.1998 Quelle est la meilleure société de bourse pour passer ses ordres sur Internet ?
12.09.1998 Pourquoi les sociétés de bourse donnant des conseils ne font pas systèmatiquement de suivi ?
11.09.1998 Quel est le meilleur logiciel d'analyse technique et de suivi ?
10.09.1998 Quels sont les meilleurs bouquins sur la bourse ?
09.09.1998 C'est quoi un rallye ?
08.09.1998 C'est quoi la liquidité
06.09.1998 Où peut-on trouver un résumé des conseils d'achats/ventes de nombreuses sociétés de bourse histoire de voir si le consensus est payant ?
05.09.1998 Comment savoir sur quelles actions portent un warrant de type 'panier' ?
04.09.1998 Qu'est-ce que les warrants ?
03.09.1998 Ca veut dire quoi 'MONEP' ?
02.09.1998 Comment gagner en bourse ?

Quand doit-on posséder une action pour pouvoir toucher son dividende ?

En règle générale, la distribution d'un dividende est décidée lors d'une réunion du conseil d'administration de la société. Cette décision est alors proposée à l'approbation des actionnaires lors de la prochaine assemblée générale. Si l'assemblée générale vote la proposition, le coupon matérialisant le dividende est alors détaché de l'action à une date donnée, puis payé à une date ultérieure. Toute personne possédant l'action lors du détachement du coupon touchera le dividende alors qu'une personne ayant acheté l'action après le détachement du coupon ne touchera rien.
Jusqu'au 26 novembre 2007, dans la majorité des cas le coupon était détaché la veille du jour du paiement du dividende, à la fin de la journée de cotation. Pour pouvoir toucher le dividende, il fallait donc acheter l'action au plus tard la veille de son paiement. Depuis le 26 novembre 2007 la date de détachement du coupon est fixée par défaut à 3 jours avant sa mise en paiement. Donc à j-4 au soir le coupon est détaché, puis à J-1 Euroclear France détermine la liste des bénéficiaires des dividendes, qui sont mis en paiement en J. Pour toucher un dividende il faut donc avoir acheté l'action au plus tard 4 jours avant la mise en paiement du dividende. Vous toucherez le dividende si vous possédiez l'action après la clôture en J-4, même si vous l'avez revendue en J-3 car c'est bien à l'ouverture en J-3 que le cours sera ajusté à la baisse du montant du dividende.

21.08.2000 Où peut-on trouver la composition des indices ?

Sur le site de Paris Bourse SA, dans la rubrique Les marchés/Indices et Statistiques/Téléchargement.

18.08.2000 Où peut-on trouver la composition des secteurs d'activités ?

Sur le site de Paris Bourse SA, dans la rubrique Les marchés/Indices et Statistiques/Téléchargement.

17.08.2000 Où trouver de l'info sur le service de règlement différé ?

Ben sur le site web offciciel du SRD : Du règlement mensuel au service de règlement différé.

03.06.1999 Où peut-on trouver une liste des divisions de titres des dernières années ?

Voici une réponse de la SBF à cette question :
"...nous n'avons pas de document qui ne reprendrait que les divisions qur titres. Pour votre requête, il existe ce que nous produisons en fin de chaque mois (revue mensuelle actions) et dans lequel vous retrouvez l'information qui vous intéresse dans la partie opérations sur titre. La revue disponible depuis 1992 peut être consultée sur place dans notre centre de documentation (veuillez à ce sujet contacter MR DOUEZY : 01 49 27 11 23)"
A défaut de liste officielle, vous pouvez utiliser ma liste officieuse que vous trouverez
là, dans les archives.

28.05.1999 C'est quoi le 'nominatif' ?

"Exemple pour des actions :
- La plupart des actions sont souvent indifférentiables, on dit qu'elles sont "fongibles".
- Pour les actions nominatives, la société peut avoir la liste de ses actionnaires, les actions sont différentiables entre elles, elles sont par opposition "non fongible".
(Réponse très sympa de CV).
Lorsque vous achetez des actions, par défaut il s'agit d'actions 'au porteur', sauf cas particulier, l'entreprise dont vous détenez des titres ne vous connaît alors pas.
Si vous souhaitez recevoir systèmatiquement les informations financières de l'entreprise, ainsi que les convocations aux assemblées générales et autres réunions d'informations, vous pouvez demander à inscrire vos titres au nominatif, pur ou administré.
Le nominatif administré vous permet de bénéficier des avantages ci-dessus tout en gardant vos titres chez votre courtier.
Le nominatif pur permet en outre de bénéficier d'une gratuité des frais de gardes, puisque vos titres sont alors inscrits et déposés sur un compte relevant d'une banque mandatée par l'entreprise.
Attention toutefois car les brokers font payer l'inscription de titres au nominatif, ce n'est donc intéressant que pour une longue durée et présente des inconvénients en terme de liquidité.

04.05.1999 C'est quoi le MEDAF ? Modèle d'Equilibre des Actifs Financiers, oui, mais encore ?

Réponse très sympa de Lou Lou :
Modèle d'équilibre des actifs financiers : modèle qui dit que le sur-rendement attendu d'une action par rapport au taux sans risque de la période de placement est égal à une constante plus une quantité qui dépend du risque de l'action et de sa corrélation avec le marché.

rendt action - rendt sans-risque = constante + BETA(l'action) * ( rendt du portefeuille de marché - rendt sans-risque) + erreur

C'est un peu compliqué car tous ces paramètres statistiques doivent être estimés par une optimisation multilinéaire.

En d'autres termes : si vous placez à 1 mois, vous avez le choix entre :

1) placer sans risque : sicav monétaire à 4 %
2) ou placer en bourse.

Si vous placez en bourse , vous attendez un surplus de rendement par rapport à 4%, et ce surplus est une fonction affine ( y = a * x + b) du surplus qu'aura fait le CAC sur le taux sicav de 4% surplus = x = rendt cac - 4% ( le cac fait office de portefeuille de marché dans ce cas) le coefficient a de la fonction est ce qu'on appelle le beta de l'action achetée.
Le beta depend de la correlation de l'action avec le CAC et de sa volatilité.

Ce modèle est basé sur la notion de portefeuille de marché et de bêta.

Portefeuille de marché

On peut considérer le portefeuille de marché comme le portefeuille regroupant l'ensemble des valeurs d'un marché donné, et pour le marché parisien considérer le portefeuille du marché comme le CAC40 ou le SBF 250.
Pourquoi parler d'un portefeuille de marché : a priori, détenir ce portefeuille permet de s'assurer la plus large division des risques, donc d'obtenir le portefeuille dont le risque spécifique est le plus faible possible.
Mais on pourrait dire en étudiant une valeur techno que le portefeuille de marché est l'IT CAC, et faire son étude par rapport à ce portefeuille.

Bêta

Risque spécifique d'une valeur par rapport au portefeuille de marché. Pour ceux habitués à un minimum de maths, on fait une régression linéaire du premier ordre des valeurs de la bourse sur le portefeuille de marché et on obtient le coefficient bêta par valeur.
En gros, quand le marché prend 10%, l'action spécifique prend beta% bêta peut être négatif.

03.05.1999 C'est quoi GARCH ? Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedacity, oui, mais encore ?

Réponse très sympa de Lou Lou :
GARCH, mais aussi ARCH,...
Gamme de modèles statistiques qui font dépendre les rendements des actions du rendement passé avec un décalage temporel. ou les cours des actions du cours passé avec un décalage temporel.

Si on suppose une telle dépendance a priori , on choisit une forme de modèle avec des coefficients . On choisit le décalage temporel qui permet de faire coller les observations au modèle. On prend un historique de cours pours estimer les paramètres du modèle choisi. Si on observe une stabilité des paramètres du modèles, on peut s'en servir pour prévoir le comportement futur des marchés.

En pratique, cela suppose que les erreurs au modèle soient "normaux" et en réalité, on n'est jamais à l'abri d'un gros décalage.
Il y a bien des périodes de stabilité des paramètres mais, si çà marchait à tous les coups, leurs auteurs seraient richissimes et çà se saurait. Ce qui est le concept sous-jacents dans ces modèles c'est de faire dépendre le cours présent des cours précédents, ce qui peut paraître discutable si les marchés sont très efficients.

Efficients
Si l'information de marché est partagée instantanément par tout le monde, ce qui est de plus en plus le cas sur le web, dès qu'une information tombe, un nouveau cours de marché prévaut sur une action donnée, et il n'y a plus aucun avantage à tirer profit de la nouvelle info qui vient de tomber. On dit que le marché dans ce cas est efficient. Il y a des nuances : efficience faible, semi-forte et forte....
En d'autres termes, le cours des valeurs représente à un instant donné toute l'information disponible sur cette valeur.
Le cours des valeurs ne dépend pas dans ce cas du passé, car le passé ne contient pas plus d'information que l'instant présent qui dicte le cours présent du titre, qui lui-même contient toute l'info sur lui-même !!!!!!
Si ce n'etait pas le cas, vous acheteriez la valeur comme tout le monde et feriez monter le cours instantanément.

02.05.1999 Sur le RM, la fin du mois, c'est le matin de la liquidation ou le soir ?

La liquidation, ou la fin du mois boursier, c'est toujours le sixième jour de bourse avant la fin du mois civil. Ok, mais c'est le matin ou le soir ? A l'ouverture ou à la cloture ? Un doute s'est subitement emparé de moi.
Et bien c'est le soir ! Le premier jour de la liquidation, c'est en fait le dernier jour pour vendre ou acheter dans le mois boursier en cours. A partir du lendemain, on est dans le mois suivant. La prochaine liquidation par exemple, c'est le vendredi 21 mai 1999. Pourquoi ? Parce que il restera ensuite 5 jours de bourse du mardi 25 au lundi 31 inclus (le lundi 24 est férié). Donc, le vendredi 21 mai 1999 au soir, il faudra avoir vendu ce qu'on ne veut pas payer et acheté ce qu'on a vendu à découvert pendant le mois, ou alors il faudra reporter...

12.04.1999 Sur le RM, les frais de courtage sont prélevés au comptant ou en fin de mois ?

Sur le Réglement Mensuel, le règlement des frais de courtage est effectué en fin de mois, le jour des réglements (le dernier jour du mois civil), comme pour les titres. Les frais de courtage sur les opérations effectuées entre le jour de la liquidation et le dernier jour du mois civil seront réglés le mois suivant (toujours comme pour les titres).

09.03.1999 Où peut-on trouver des cours sur la bourse ?

La SBF dispense des modules de formation sous forme de cours du soir intitulés 'L'école de la bourse'. Les tarifs sont de 700 francs pour 7 modules de 2 heures. Il existe aussi des modules plus spécialisés. Vous pouvez obtenir plus d'informations sur le 3615 EDB, au 01.49.27.10.43 ou sur cette page WEB.

28.02.1999 Quels sont les différents types d'ordres ?

Rien ne vaut l'info à la source, lisez donc le document 'LES ORDRES DE BOURSE' concocté par la SBF.

25.09.1998 Quelle est la règle de l'impôt sur les plus-values ?

Calculez d'abord le montant brut de vos cessions, c'est à dire la somme totale de vos cessions de valeurs mobilières pour l'année (prix de vente de vos actions augmenté des frais de transactions).
Calculez ensuite le total de vos plus-values et moins-values. Les frais de courtage sont déductibles, mais pas ceux de garde. Les plus ou moins-values sont donc la différence entre le prix de vente, frais non compris, moins le prix d'achat, frais compris de vos actions.
Si le montant brut de vos cessions est inférieur à 50000 Francs :
Vos plus-values ne sont pas imposables (sauf pour les OPCVM, taxées à 26%). Si vous n'avez pas fait de plus-values mais une moins-value, vous ne pouvez pas la reporter sur les années suivantes.
Si le montant brut de vos cessions est supérieur à 50000 Francs :
Vos plus-values sont imposables et taxées à 26%. Si vous n'avez pas fait de plus-values mais une moins-value, vous pouvez la reporter sur les cinq ans à venir.

24.09.1998 C'est quoi l'impôt de bourse ?

Impôt portant sur les achats et vente d'actions et de warrants pour un montant supérieur à 50000 Francs. Il s'élève à 0.3% pour les montants inférieurs à 1 million de francs et à 0.15% au-delà. Plafonné à 4000 francs, il ne porte pas sur les 50000 premiers francs.

23.09.1998 C'est quoi la 'volatilité' ?

Vous pouvez aller voir cette page MA-FI LA MAFICHE VOLATILITE.

22.09.1998 Comment interpréter les différents indicateurs de l'analyse technique ?

Même réponse que pour les formules de calcul, voir les sites suivants par exemple :
Bibliothèque d'Analyse Technique et The Technical Online Analysis Book

21.09.1998 Je lis des conseils depuis 3 semaines. J'ai bien compris ACHETER, VENDRE, CONSERVER, mais quelles sont les nuances entre ACHETER et RENFORCER ou ACCUMULER ?

Allez voir la réponse dans la page spéciale sur le sujet.

20.09.1998 Ca veut dire quoi 'surperformance' ?

Une valeur est dite en surperformance lorsque sa variation est supérieure à la variation moyenne de toutes les valeurs sur la même période. Par exemple, si Vivendi gagne 30% en 3 mois alors que le CAC40 n'a gagné que 20%, on dit que Vivendi surperforme le CAC40.

19.09.1998 Surpondérer, ça veut dire quoi ?

Augmenter la proportion d'une valeur donnée dans un portefeuille représentatif d'un indice. Par exemple, si l'on pense que le CAC40 va gagner 20% sur les 6 prochains mois et que Vivendi va gagner 40% pendant la même période, on surpondérera Vivendi dans son portefeuille (on prendra par exemple 20% d'actions Vivendi alors que cette valeur compte pour 6% dans le CAC40).

18.09.1998 Où trouver les formules de calcul des différents indicateurs de l'analyse technique ?

Ben sur les sites suivants par exemple :
Bibliothèque d'Analyse Technique et The Technical Online Analysis Book

16.09.1998 Où trouver des infos sur une valeur, genre BPA, Nombre d'actions, Dernier dividende, etc. ?

On peut trouver ça là : FININFO : Fiche descriptive action Merci Denis.

14.09.1998 Pourquoi y'a-t'il un cours d'achat et un cours de vente en plus du cours tout court ?

Le cours "tout court" est le dernier prix traité : lorsque acheteur et vendeur se sont mis d'accord sur un prix. C'est ce que l'on appele le "dernier prix". Exemple Michelin cote
100 euro (acheteur) pour 10 actions
110 euro (vendeur) pour 20 actions
dernier prix 110 pour 5 actions
Cela veut dire qu'un acheteur est venu payé 110 pour 5 actions.
Mais que l'acheteur suivant ne veut payer que 100 pour 10.
Mais qu'il reste encore un vendeur pour 20 actions.
Le prix acheteur est également appelé prix demandé.
Le prix vendeur est également appelé prix offert.

13.09.1998 Quelle est la meilleure société de bourse pour passer ses ordres sur Internet ?

Ben, tout dépend de ce que vous voulez faire. L'offre est très variée, aussi bien en terme de tarifs pratiqués que de services offerts. Vous pouvez aller voir mon tableau comparatif histoire de vous faire une première idée.

12.09.1998 Pourquoi les sociétés de bourse donnant des conseils ne font pas systèmatiquement de suivi ?

Là, la réponse est simple : parce qu'elles se trompent souvent. Cela-dit, les conseils sont souvent gratuits... si vous ne les avez pas suivi !

11.09.1998 Quel est le meilleur logiciel d'analyse technique et de suivi ?

De nombreuses personnes mentionnent METASTOCK.

10.09.1998 Quels sont les meilleurs bouquins sur la bourse ?

Quelques éléments de réponses ->Bibliographie.

09.09.1998 C'est quoi un rallye ?

Réponses obtenues sur fr.misc.finance :
Expression galvaudée désignant un mouvement haussier significatif à venir, destinée avant toute chose à attirer le petit porteur pour mieux le plumer.
Je préfére parler de :
- reprise technique ou de changement de tendance à la hausse selon les cas.
C'est plus neutre et plus représentatif de la réalité des mouvements de cours.
et
C'est une forte hausse ou baisse d'un marché (encore que le terme ne soit surtout utilisé qu'en cas de hausse).
Le mouvement du marché est déclenché en général par la conjonction ou une série de bonnes (ou mauvaises) nouvelles dans le domaine de l'économie ou de la politique.
Une bonne nouvelle va d'abord modifier l'opinion d'un certain nombre d'intervenants sur le marché, passant de neutre à acheter. Ensuite, les positions prises à la vente doivent se racheter pour éviter de trop grosses pertes, ce qui alimente la hausse. Puis, la hausse (sélective) du marché génère des signaux d'achat sur certaines valeurs.
En définitive, la hausse s'alimente d'elle-même, tant qu'arrivent les bonnes nouvelles (c'est ce qui s'est passé au premier semestre 1998).

08.09.1998 C'est quoi la liquidité

En gros, c'est le volume d'actions d'un titre donné échangées pendant une période déterminée (un jour en général). Si la liquidité est élevée, de nombreux ordres d'achat et de vente existent, donc la contre-partie d'un ordre a de fortes chances d'être trouvée. A l'inverse, si la liquidité est faible, un ordre peut rester sans contre-partie. La liquidité est un des critères de séparation des différents marchés : le RM (Réglement mensuel) est plus liquide que le comptant par exemple.

06.09.1998 Où peut-on trouver un résumé des conseils d'achats/ventes de nombreuses sociétés de bourse histoire de voir si le consensus est payant ?

Sur le site Yats.

05.09.1998 Comment savoir sur quelles actions portent un warrant de type 'panier' ?

Il faut contacter le teneur de marché du warrant (Citibank, Crédit Lyonnais, etc.).

04.09.1998 Qu'est-ce que les warrants ?

Le warrant en terme juridique et historique est un "morceau de papier" représentatif de marchandises déposées auprès d'un entreposeur agrée.
Ce papier est bien entendu cessible ce qui permet à son possesseur de céder sa marchandise sans avoir à la déplacer sous réserve que l'entreposeur ne soit pas un escroq.
Ce système trouve son origine au Japon il ya très très très très longtemps. Les agriculteurs de l'époque ne pouvant accéder au centre des villes (eh oui déjà ..), déposaient leur stock de riz dans des entrepôts et partaient négocier leur bout de papier "de riz" bien entendu. Le marché des options était né.
Dans une seconde phase, ils ont commencé à imaginer d'acheter et de vendre des morceaux de papiers représentatifs des récoltes à venir. Les marchés à terme étaient nés... enfin presque.
Il faudra tout de même attendre la fin des années 60 pour connaitre l'extension de ces techniques à la sphére financière.
Les warrants financiers actuels sont donc en conclusion des valeurs mobilières (bout de papier) permettant d'acheter et de vendre des "action" (un autre forme de bout de papier) représentatif d'entreprises elle aussi parfois virtuelles... (Merci à Eric Parent)
Pour en savoir plus, allez voir le site
Warrants Info par exemple.

03.09.1998 Ca veut dire quoi 'MONEP' ?

Marché des Options Négociables de Paris ! Simple non ?

02.09.1998 Comment gagner en bourse ?

Cette question était quelque peu ironique, mais la seule réponse sérieuse est la suivante : il faut bosser, bosser et bosser. Bon courage !

Questions sans réponse

13.09.2000 Le PER moyen du marché redescendra-t-il un jour ou a-t-on définitivement franchi une marche ? On nous explique que les dividendes sont une aberration dans la mesure où ils sont nettement plus taxés que les plus-values, en effet, seules les plus-values réalisées sont imposables, pas les plus-values potentielles. Les sociétés auraient intégré cette réalité et limiteraient le montant des dividendes versés, ce qui proviquerait mécaniquement une hausse du PER moyen. Qui a une idée là dessus ?

01.09.2000 Où peut-on récupérer des historiques de cours de matières premières ? Et où télécharger les cours quotidiennement ?

28.09.1999 D'où sortent les rompus lors d'une OPE ? Lorsqu'une OPE a lieu, un nouveau code sicovam apparaît comme par magie, permettant d'acheter et de vendre des rompus. A priori, les courtiers peuvent vendre vos titres (ceux en trop par rapport à l'offre en tant que tels) ou vous pouvez acheter des rompus pour compléter vos lignes et arriver à un multiple de la parité proposée dans le cadre de l'OPE, mais dès le premier jour, il y'a plein de rompus en vente et de gros échanges. Alors, d'où viennent les rompus ? Qui en posséde au début pour pouvoir les vendre ?

22.10.1998 Comment évaluer la valeur intrinsèque d'un warrant de type 'panier'?

17.09.1998 Comment récupérer quotidiennement le cours de tous les Warrants automatiquement et gratuitement ?

15.09.1998 Comment la cote est-elle calculée ?

07.09.1998 Comment est calculé le cours d'une action ?


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